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年內塑料市場不具備持續上沖條件
欄目:行業新聞 發布時間:2018-05-22
進入11月,塑料1601合約放量跌破8000元/噸重要關口?,F貨市場需求依然處于不溫不火狀態,塑料產業鏈利潤多集中在生產環節,中下游基本高價拿貨。

原油價格依然在低位運行,對國內化工品的成本支撐作用減弱。塑料短線有所反彈,但預計上升幅度有限,后市可關注基差縮小后的沽空機會。原油延續弱勢,后市或存下行壓力

7月以來,原油價格從60美元/桶振蕩回落,進入11月后更是連續收陰,1月合約從49美元/桶一路跌至40美元/桶。

油價暴跌造成沙特石油美元收入銳減,11月23日,沙特表示要與OPEC和非OPEC主要產油國一起應對當前低油價問題,后續可能通過控制產量配額來削減產量,但產油國利益不同,最終達成減產協議的可能性不大。

生產環節利潤高,塑料上方空間有限

在原油價格處于100美元/桶上方時,塑料價格處于10000—12000元/噸區間。而當前,原油價格幾近“腰斬”,塑料現貨價格還是在8500—9000元/噸區間。從下跌幅度來說,LLDPEPP相差甚遠。

經過粗略估算,當前塑料生產成本大約為6300元/噸,而出廠價格在8500元/噸上方,LLDPE生產利潤超過2000元/噸??梢哉f,生產企業存在暴利,而貿易商和下游需求企業利潤微薄,利潤分配不均將嚴重制約下游消費和中間貿易商拿貨的熱情。

供應仍然寬松,現貨回落明顯

10月國內塑料制品總產量為677萬噸,同比增加0.1%;國內塑料薄膜總產量為119.8萬噸,同比增加了8.4%;農用薄膜總產量為21.9萬噸,同比增加了10.6%。相比之下,在農膜需求旺季,國內農用薄膜總產量保持兩位數增長,但隨著10月下旬塑料下游農膜旺季逐漸結束,季節性需求將逐漸回落。

10月以來,現貨價格跌幅在200—400元/噸,石化各大區繼續下調出廠價表明石化企業庫存壓力仍然存在。實際需求仍不理想,現貨市場交投氣氛一般,高位成交不暢,需求面短期難有改善。

后市操作建議

原油價格振蕩走低,1月主力合約價格跌至前低40美元/桶附近??紤]到12月中旬美聯儲加息利空和OPEC達成減產協議有難度,原油后市跌破40美元/桶的概率依然較大。塑料成本下滑明顯,而下游需求受制于較差的經濟環境也不甚理想。

當前,塑料期價跌至8000元/噸下方,存在較強的基差修復動力,但現貨價格始終是多頭不可逾越的坎兒。最主要的原因是,LLDPE生產利潤過高,擠壓了貿易商和下游的利潤空間,更抑制了下游需求。操作上,當前可暫以反彈思路參與上漲行情,待期現價差收縮至500元/噸以內時,空單入場較為合適。


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